Juli merupakan bulan yang tidak biasa bagi saham Thailand, karena titik terendah indeks SET terjadi pada hari pertama bulan tersebut dan titik tertinggi pada hari terakhir, dengan rentang perdagangan yang lebar antara 1.086,56 hingga 1.251,16 poin.
Pada paruh pertama bulan, pergerakan pasar cenderung sideways naik karena investor fokus pada berita tarif. Kekhawatiran mulai muncul ketika Vietnam menjadi negara pertama di kawasan yang menyelesaikan kesepakatan dengan AS untuk tingkat tarif impor sebesar 20%, jauh di bawah tingkat 36% yang dihadapi Thailand.
Saat Indonesia diberi tingkat tarif 19%, kekhawatiran tentang kompetitifitas Thailand meningkat, tetapi pemerintah menjamin publik bahwa negosiasi berjalan baik dan tingkat tarif akhir Thailand akan kompetitif. Pasar saham di seluruh dunia, terutama Nasdaq, mengalami kenaikan selama bulan itu, memberikan sentimen positif tertentu bagi SET.
Valuasi yang murah telah menjadi daya tarik bagi SET, yang turun sebanyak 20% dari awal tahun pada beberapa titik.
Di sisi lain, ekspektasi bahwa gubernur baru Bank of Thailand bisa mengambil pendekatan yang lebih dovish terhadap suku bunga membantu mendorong SET melebihi 1.200 poin. Laporan laba kuartal kedua yang baik oleh bank-bank menjadi faktor positif di paruh kedua bulan tersebut, demikian pula dengan isu bahwa Thailand akan menghadapi tingkat tarif AS akhir sebesar 19%.
SET ditutup pada 1.242,35 poin, naik 14% dari akhir Juni, dengan rata-rata volume perdagangan harian meningkat 7,3% menjadi 42 miliar baht.
SET memulai bulan Agustus dengan nada positif setelah tarif impor 19% Amerika Serikat dikonfirmasi, yang dianggap sebagai kemenangan bagi Thailand. Indeks terus meningkat dan mencapai puncaknya pada 1.280 pada awal Agustus. SET terus menjadi yang terlemah secara global dengan pengembalian sejak awal tahun sebesar -11% dan rasio harga/untung (P/E) sebesar hanya 13 kali, dibandingkan rata-rata 19 kali untuk pasar berkembang.
Risiko utama pada bulan Agustus adalah di sisi politik. Jika Mahkamah Konstitusi menemukan Perdana Menteri Paetongtarn Shinawatra bersalah atas pelanggaran etika pada 29 Agustus, hal ini dapat menyebabkan pembubaran pemerintah. Hal ini bisa menunda anggaran tahun 2026 hingga enam bulan. Dengan tarif yang sudah memberatkan pertumbuhan ekonomi, penundaan anggaran akan memperparah luka ekonomi, terutama pada kuartal keempat.
PILIHAN AGUSTUS
Seiring kenaikan aset berisiko di seluruh dunia, SET seharusnya mendapat manfaat dari sentimen positif secara global. SET baru-baru ini menguat lebih dari 100 poin terutama karena tiga saham: DELTA, AOT, dan SCC.
Kami melihat Agustus sebagai bulan yang positif dengan tema investasi yang hati-hati dan selektif. Kami tetap menghindari saham-saham terkait ekspor, fokus utama pada permainan domestik dan saham-saham dengan laporan kuartal kedua yang baik serta outlook yang positif untuk paruh kedua tahun ini. Pemilihan kami adalah AMATA, COM7, GULF dan SCB.
MATA baru saja mengumumkan laba bersih kuartal kedua sebesar 140 juta baht, turun 83% dibanding kuartal sebelumnya dan 39% secara tahunan. Hasil ini meleset dari perkiraan kami terutama karena biaya pajak yang lebih tinggi dari yang diharapkan. Tanpa item ini, laba inti akan menjadi 342 juta baht, turun 59% dibanding kuartal dan 17% secara tahunan. Kami mengharapkan hasil yang lebih baik pada paruh kedua tahun ini seiring perusahaan mulai memindahkan sebagian besar cadangan penjualan lahan industri. Perusahaan tetap mempertahankan target penjualan lahan sebesar 3.000 rai, dengan bisnis Tiongkok sebagai pelanggan utama.
Laba bersih COM7 untuk kuartal kedua diperkirakan sebesar 915 juta baht, yang akan naik 22% secara tahunan, tetapi turun 7% dibandingkan kuartal sebelumnya. Kami percaya momentum dari smartphone dan tablet akan terus memimpin pertumbuhan penjualan sebesar 12% secara tahunan menjadi 20,6 miliar baht. Perusahaan juga menutup beberapa cabang yang merugi untuk mengendalikan biaya. COM7 juga akan mendapat manfaat dari kebijakan pemerintah yang mendukung penggunaan sel surya untuk penghapusan pajak hingga 200.000 baht.
Kami tetap menganggap GULF sebagai pilihan terbaik kami. Perusahaan baru-baru ini mengumumkan investasi sebesar 128 juta dolar AS dalam proyek hidro listrik Pak Lay di Laos, meningkatkan sahamnya dari 40% menjadi 100%. Pak Lay direncanakan mulai beroperasi pada tahun 2032, dan memiliki kontrak selama 29 tahun dengan Electricity Generating Authority of Thailand. Kami mengharapkan hal ini akan menambah 0,5 baht per saham untuk GULF. Meskipun jumlahnya tidak besar, kami percaya perusahaan akan terus menambah proyek-proyek baru. GULF baru saja mengumumkan laba bersih kuartal kedua sebesar 63,9 miliar baht, termasuk item satu kali terkait penggabungan dengan INTUCH. Jika semua item tambahan dikurangi, laba inti akan menjadi 7,1 miliar baht, naik 9% secara kuartalan dan 27% secara tahunan.
SCB telah menjadi salah satu bank yang membayar dividen yang baik. Baru saja mengumumkan laba bersih kuartal kedua sebesar 12,8 miliar baht, meningkat 2% secara kuartalan dan 28% secara tahunan, jauh lebih baik dari perkiraan pasar. Laba setengah tahun pertama juga lebih baik dari ekspektasi, terutama dari keuntungan investasi. Ini harus membantu memastikan dividen yang tidak lebih rendah dibanding pembayaran tahun lalu (10,44 baht per saham berdasarkan laba bersih 2024). Yield dividen yang diharapkan untuk SCB bisa mencapai 8% pada 2025.
Disediakan oleh SyndiGate Media Inc. (Syndigate.info).