Kerangka kerja pengaturan pasar modal ibu kota Rwanda sedang direvisi. Otoritas Pasar Modal (CMA) telah merilis rancangan undang-undang yang mengatur bisnis pasar modal ("Undang-Undang Bisnis Pasar Modal Baru") untuk komentar publik. BACA JUGA: Rwanda bergerak untuk mengatur aset virtual dengan rancangan undang-undang baru. Revisi yang luas ini bertujuan untuk memperbarui dan memperkuat kerangka kerja pengaturan pasar modal Rwanda dengan mencabut undang-undang 2011 saat ini yang mengatur pasar modal di negara tersebut, sebagaimana diubah hingga saat ini ("Undang-Undang Bisnis Pasar Modal"). Overhaul ini diharapkan akan membuka jalan bagi integritas pasar yang lebih kuat, inovasi, dan perlindungan investor. BACA JUGA: CMA Rwanda, CISI meluncurkan kembali kemitraan strategis untuk memperkuat standar pasar modal. Mengapa revisi? Revisi Undang-Undang Bisnis Pasar Modal bertujuan untuk menyesuaikan sektor keuangan Rwanda dengan standar global yang muncul dan kemajuan teknologi. Rancangan undang-undang ini fokus pada pengawasan operasi dan regulasi aktivitas pasar modal serta industri pasar modal di Rwanda, mencakup penawaran, penerbitan, pencatatan, perdagangan instrumen pasar modal dan sekuritas, serta aktivitas terkait take over, merger, dan akuisisi. BACA JUGA: Bagaimana pasar modal dapat mendorong investasi jangka panjang di Rwanda. Rancangan undang-undang ini memperkenalkan beberapa ketentuan baru, menunjukkan upaya proaktif untuk mendorong inovasi dan memperluas cakupan pasar modal Rwanda. Kerangka kerja sandbox regulasi Inovasi signifikan adalah pembuatan formal dari kerangka kerja sandbox regulasi. Kerangka ini memungkinkan sandbox untuk mengelola isu-isu, penerbit, program, jenis sekuritas, dan metode penerbitan, pencatatan, atau perdagangan sekuritas. Ini juga mencakup aktivitas pasar modal, pertukaran, bahkan pasar derivatif. BACA JUGA: Sandbox regulasi Bank Sentral: Tanggapan yang sesuai risiko untuk startup Fintech di Rwanda. CMA dapat menyiapkan kerangka ini melalui peraturan atau petunjuk arahan untuk mendukung pengembangan dan pengujian produk sekuritas dan investasi pasar modal baru, termasuk Skema Investasi Kolektif (CIS). BACA JUGA: Otoritas Pasar Modal memperkenalkan aturan tata kelola perusahaan baru, mengintegrasikan komponen ESG. Meskipun Panduan Sandbox CMA sudah ada sejak 2023 untuk pasar modal Rwanda, rancangan undang-undang ini memasukkan konsep ini secara mantap dalam hukum pasar modal secara keseluruhan. Harus ditekankan bahwa sandbox ini menciptakan lingkungan yang terkendali bagi inovator Fintech untuk menguji produk dan layanan mereka, memastikan bahwa mereka layak dan aman sebelum diluncurkan ke pasar yang lebih luas. Integrasi fintech dan digitalisasi Rancangan undang-undang secara tegas mengakui dan menyediakan penggunaan sarana digital dan elektronik dalam aktivitas pasar modal. Aktivitas pasar modal kini mencakup penggunaan sarana digital atau elektronik untuk memberikan instruksi investasi, atau untuk melakukan transaksi. Demikian pula, dokumen seperti memorandum informasi dan prospektus dapat diterbitkan melalui media elektronik atau melalui metode komunikasi lainnya, atau modality lainnya. CMA juga dapat memperluas kewajiban pengungkapan dan pencatatan kepada siapa pun atau entitas yang mempublikasikan, menyebarkan, atau membuat tersedia opini, saran, prediksi, atau laporan dalam bentuk elektronik, termasuk melalui layanan streaming. Pengakuan resmi atas sekuritas dan pertukaran Islam Rancangan undang-undang ini memperkenalkan ketentuan khusus untuk sekuritas dan pertukaran Islam, yang dirancang sesuai prinsip-prinsip Islam untuk keuangan. Hal ini memberi CMA wewenang untuk menerbitkan peraturan dan menerbitkan petunjuk arahan untuk pertukaran dan perdagangan sekuritas Islam, termasuk yang memenuhi syarat sebagai CIS, dengan pertimbangan utama terhadap perlindungan investor dan transparansi pasar. Pembaruan Perusahaan Manfaat Komunitas (CBC) Rancangan undang-undang mendefinisikan Perusahaan Manfaat Komunitas (CBC) sebagai entitas dengan tujuan sosial utama yang keuntungan bersihnya diinvestasikan kembali, untuk tujuan itu, dalam bisnis atau komunitas daripada didorong oleh kebutuhan untuk memaksimalkan laba bagi pemegang saham atau pemiliknya. Ia juga menyebut CBC dalam konteks variasi atau pengecualian prospektus. Persetujuan lembaga peringkat kredit asing Rancangan undang-undang secara tegas memungkinkan perusahaan dengan kantor pusat di luar Rwanda untuk mengajukan permohonan ke CMA untuk disetujui beroperasi sebagai Lembaga Peringkat Kredit Asing, subjek terhadap peraturan CMA, biaya yang ditentukan, dan hukum Rwanda lainnya. Perubahan yang diajukan vs kerangka kerja yang ada Rancangan undang-undang ini merupakan pergeseran besar dari Undang-Undang Bisnis Pasar Modal dasar, menggantinya dengan kerangka hukum yang lebih koheren dan adaptif. Ini memperluas cakupan dan definisi aktivitas pasar modal dan industri pasar modal, melebihi daftar orang yang diatur oleh Undang-Undang Bisnis Pasar Modal. Fokus utamanya adalah memperkuat integritas pasar melalui ketentuan yang lebih rinci tentang praktik yang dilarang. Sementara Undang-Undang Bisnis Pasar Modal mengatasi pelanggaran seperti pernyataan menyesatkan dan insider dealing, rancangan undang-undang ini memberikan definisi yang lebih rinci untuk pelanggaran seperti manipulasi pasar dan insider trading. Ia juga memperkenalkan persyaratan khusus untuk praktik seperti market sounding selama take over, dan menetapkan kriteria untuk praktik pasar yang diterima yang bebas dari larangan manipulasi, subjek terhadap persetujuan dan tinjauan oleh CMA. Rancangan undang-undang tampaknya merupakan kerangka hukum yang matang dan luas, yang mencakup konsep keuangan modern dan praktik terbaik dari pasar yang mapan seperti Amerika Serikat. Ini sesuai dengan semua hukum dan peraturan pasar modal Rwanda yang ada. Namun, secara langsung mengeluarkan dari cakupannya perdagangan valuta asing berleverase, yang diatur oleh peraturan terpisah sendiri. CMA meminta semua pemangku kepentingan, termasuk investor, lembaga keuangan, inovator teknologi, profesional hukum, dan perusahaan yang beroperasi atau ingin beroperasi di pasar modal Rwanda untuk secara cermat meninjau rancangan undang-undang dan aktif berpartisipasi dalam proses komentar publik. Penulis adalah kepala layanan korporasi dan hukum di Andersen, sebuah firma pajak, hukum, dan konsultasi bisnis di Rwanda.
Disediakan oleh SyndiGate Media Inc. (Syndigate.info).