Presiden Bola Tinubu segera melakukan reformasi ekonomi dan kebijakan yang mendasar setelah ia menjabat pada 29 Mei 2023. Pilar utama dari reformasi tersebut adalah penghapusan segera sistem subsidi bahan bakar yang telah berlaku sejak 1970-an ketika Nigeria menganggap dirinya kaya akan minyak bumi dan memutuskan untuk memberikan subsidi yang besar atas konsumsi produk minyak bumi, serta kembalinya ke sistem tingkat tukar yang ditentukan pasar, yang menyebabkan pelemahan mata uang Nigeria, naira. Ada juga reformasi makroekonomi dan kebijakan lainnya, beberapa di antaranya akan kita bahas dalam artikel ini.
Pertama-tama, penting untuk mengingatkan diri kita sendiri tentang kondisi makroekonomi yang berlaku pada Mei 2023, ketika Tinubu menjabat. Kita mungkin ingat bahwa Presiden sebelumnya, Muhammadu Buhari, telah menyetujui Undang-Undang Industri Minyak pada tahun 2021, yang, di antara perubahan lainnya, mendirikan pasar minyak hilir yang tidak diatur dan mengubah perusahaan minyak nasional, NNPC, menjadi perusahaan limited liability swasta, yang diharapkan beroperasi secara komersial. Meskipun Buhari memberikan layanan yang baik kepada bangsa dengan menandatangani undang-undang tersebut setelah dua dekade kekosongan, ia pada dasarnya menghentikan pelaksanaannya setelah hanya mendirikan lembaga pengatur baru untuk sektor hulu dan hilir/midstream industri minyak sesuai yang ditetapkan oleh PIA dan secara nominal mengubah NNPC menjadi perusahaan minyak swasta yang komersial, tetapi tidak secara nyata.
Mengenai deregulasi di hulu yang berimplikasi pada penghapusan subsidi, Buhari, agak sinis, menandatangani anggaran tahun 2023 yang mencakup subsidi minyak bumi hingga Juni 2023, yang mengimplikasikan bahwa penggantinya harus menerapkan aspek penghapusan subsidi dari undang-undang tersebut dengan cara yang sama seperti semua pendahulunya sejak akhir tahun 1970-an dan 1980-an yang menunda keputusan sulit kepada pengganti mereka! Telah jelas bagi para pemimpin Nigeria sejak saat itu bahwa subsidi bahan bakar menjadi tidak berkelanjutan bahkan sebelum militer menyerahkan kekuasaan kepada warga sipil pada tahun 1979 dan 1999, tetapi pemimpin kita kurang berani dan mungkin tidak memiliki legitimasi dan kepercayaan publik untuk melaksanakan hal yang sama secara penuh. Sejak tahun 1989, para pemimpin, termasuk Babangida, Abacha, Obasanjo sipil, Jonathan, dan Buhari sipil, menghadapi masalah ini dalam tingkat yang berbeda dan meninggalkannya kepada pengganti mereka.
Ini adalah skenario yang serupa terkait pengelolaan kurs tukar kita dan terutama mekanisme penetapan harganya. Sejak kelebihan minyak bumi pada tahun 1980-an yang diikuti oleh boom minyak pada tahun 1970-an, berbagai pemerintah Nigeria telah berjuang mencari cara yang tepat untuk membuat valuta asing langka tersedia bagi bisnis, rumah tangga, dan individu Nigeri. Shagari mencoba lisensi impor; militer Buhari mengabaikan isu tersebut dan mencoba "perdagangan timbal balik" (istilah yang lebih enak didengar untuk "perdagangan dengan barter"), yang secara wajar merupakan kegagalan besar—ada alasan mengapa ekonomi mengembangkan konsep uang sebagai pengganti barter. Babangida menerapkan Program Penyesuaian Struktural, di bawahnya ia mencoba upaya pertama untuk melepaskan mata uang, tetapi sistem tersebut dikurangi oleh korupsi baik di pemerintahan maupun bank-bank, manipulasi politik dan ketidakstabilan; Abacha menerapkan model kurs tukar tetap ganda yang memberi peluang besar untuk arbitrase korupsi, dll. Sejak kembalinya pemerintahan sipil pada tahun 1999, kami memiliki tingkat keberhasilan berbeda dalam mengelola kurs tukar kami, dengan hasil terbaik berkorelasi dengan reformasi ekonomi yang berhasil di bawah Obasanjo dan Soludo, dan hasil terburuk terkait upaya untuk mengendalikan kurs tukar secara kaku sambil menolak melakukan reformasi di bawah Buhari dan Soludo. Intinya, subsidi BBM dan pengelolaan kurs tukar adalah masalah jangka panjang yang, karena kegagalan kepemimpinan, para pemimpin sebelumnya baik menghindar atau hanya membuat upaya permukaan untuk menyelesaikannya. Dari sudut pandang kebijakan, Tinubu patut dipuji atas penanganan tegas terhadap tantangan mendasar dan antar generasi ini.
Di ruang fiskal, dapat dikatakan bahwa Nigeria sebenarnya bangkrot lebih atau kurang pada Mei 2023! Meskipun Buhari memerintahkan pembayaran subsidi bahan bakar terus dilanjutkan dan memasukkan hal yang sama dalam anggaran setengah tahunnya untuk 2023, ia tidak mampu membayar subsidi tersebut dan pada dasarnya memaksa NNPC menyediakan bahan bakar tanpa memberikan pendanaan, meninggalkan kewajiban besar di perusahaan minyak nasional.
Di CBN, subsidi yang boros, termasuk subsidi pada bahan bakar dan dolar, telah membawa pemerintah dan gubernur mitranya, Emefiele, ke dalam kewajiban sebesar N23triliun (ilegal) atas 'Ways and Means'. Kita sudah melihat bahwa NNPC dibebani dengan miliaran rupiah kewajiban melalui subsidi yang tidak didanai, sehingga menciptakan sistem yang akan dimanfaatkan oleh birokrat sendiri. Ketidakhadiran tata kelola perusahaan yang baik dan transparansi akan menghabiskan miliaran dolar bagi negara di perusahaan tersebut, yang ternyata berjanji untuk memproduksi minyaknya sebagai jaminan pinjaman untuk tujuan baik dan buruk (seperti memperbaiki kilang minyak yang hancur dengan biaya miliaran dolar)!
Sementara NNPC berjanji tentang produksi minyak masa depannya, CBN berjanji mengenai cadangan devisa negara untuk mendanai ide-ide yang tidak terpikirkan dengan baik dan tidak berkelanjutan, termasuk, seperti yang kita lihat, subsidi bahan bakar dan subsidi kurs mata uang yang diterapkan secara selektif dan prediktif korup, dan kita mungkin tambahkan maskapai penerbangan nasional palsu, kereta ke Republik Niger, serta program transfer uang tunai yang tidak transparan di mana penerima dan model pembayarannya tidak jelas. Hanya JP Morgan Chase Bank Amerika Serikat yang memberi tahu pemerintah dan rakyat Nigeria bahwa cadangan devisa netto kita telah turun menjadi 3 miliar dolar, bukan cadangan kotor lebih dari 30 miliar dolar yang kita pikir kita miliki! Banyak komentator kita, terutama (politisi oposisi), mengasumsikan bahwa Nigeria memiliki banyak opsi kebijakan pada Mei 2023 dan bahwa kita mungkin memilih untuk terus menggunakan kurs tetap dan subsidi bahan bakar yang merusak. Bukti menunjukkan sebaliknya - kita hampir bangkrut, dan apa yang telah dicapai oleh pemerintahan Tinubu dan bank sentral dalam hal stabilisasi makroekonomi dalam dua tahun saja luar biasa!
Setelah mengingat kembali di mana kita berada pada tahun 2023, kita sekarang dapat meninjau beberapa hasil yang muncul dari reformasi Tinubu. Saya akan meninjau hasil detailnya dalam artikel berikutnya, tetapi minggu ini, saya hanya memiliki ruang untuk ringkasan - arena transformasi terbesar telah berada di sektor minyak bumi, baik hulu maupun hilir. Pelaksanaan PIA dan perintah eksekutif Presiden telah membuka investasi besar di sektor tersebut, dengan lebih banyak yang dilaporkan akan datang, khususnya termasuk keputusan investasi akhir Bonga senilai 5 miliar dolar AS oleh Shell serta pemicuan investasi baru dan aktivitas pemain lokal - SEPLAT, Oando, Renaissance Africa, dll. Di hilir, kami sekarang memiliki pasar minyak yang kompetitif dengan harga pasar yang mencerminkan dasar-dasar pasar dan (untungnya) kedatangan Kilang Dangote yang melepaskan kapasitas lokal.
Di luar industri minyak dan gas, PDB meningkat; pasar valuta asing telah stabil selama hampir delapan bulan; negara tersebut mencatat tingkat portofolio dan investasi asing langsung yang lebih tinggi; surplus perdagangan konsisten dan meningkat; pasar modal sedang booming; dan harga makanan menurun, meskipun inflasi tetap menjadi kekhawatiran. Masih ada tantangan, termasuk inflasi dan suku bunga, tetapi kondisi makroekonomi jelas lebih baik daripada dua tahun lalu.
Disediakan oleh SyndiGate Media Inc. (Syndigate.info).